2021年10月28日，由谈思实验室(Taas Labs)和上海市生物医药行业协会联合主办的第二届T-Bio 2021亚洲生物医药产业创新峰会在上海正式召开。
本届峰会聚焦抗体药物、细胞治疗、基因治疗、罕见病治疗、免疫创新疗法等研发创新、开发与制备、临床医学等痛点难点和最新科研与技术，邀请到国内外政、产、学、研等专家领导和行业大咖分享经验见解与应用案例，来自100多家全球生物技术及生物医药全产业链决策者和从业者汇聚亲临现场，共话产业前景与合作机会。
CIC灼识咨询创始合伙人侯绪超先生受邀出席本次峰会，并就“创新生物药公司融资及IPO关注要点”发表主旨演讲，从创新生物药的行业概览、创新生物药公司的估值方法论、创新生物药公司的上市投资故事和行业分析要点等角度对生物药融资上市进行了全方位的分析和概括。
药品可以按研发类型分为First-in-Class(FIC)型创新药、Me-Too/Better型创新药与仿制药。其中，FIC的研发投入最高、周期最长，但同时竞争最少，有最大的盈利空间。
制药行业由于研发时间长、资金投入高、回报周期长，制药巨头优势巨大，目前全球药企集中化趋势明显。
未来制药巨头还将产生更大的优势，这主要得益于他们雄厚的资本与成熟生产营销能力。制药行业拥有较长的回报周期，因其须经历长达3-6年的前期药物研发、6-7年的中期临床试验与1-2年的尾期监管部门的审批与规模化。
这样的长周期中还伴随着极高的失败率，同时有大量的人力物力耗费，令许多中小药企难以获得研发成果，而实力强劲的制药巨头则可以承受前期的高昂成本，收购优质临床前研究药物专利，并在长时间专利保护期内收回成本。
另一方面，制药巨头具有较强的议价能力与较成熟的产业链管理经验，能够前瞻性地吸收来自其余药企的研发成果与营销渠道，帮助推进药物研发进程，并完善药物获批后的销售体系。
大部分生物科技公司处于研发投入，不产生收入、或盈利较低的阶段，因此一般采用经典现金流折现法。最常用的方法是基于风险调整的现金流折现估值法，即rNPV。
总的来说，该估值方法可分为两个阶段：
1）研发阶段到专利到期或销售达峰前
需要掌握研发阶段现金流净额和上市销售阶段现金流净额，即销售额的生命曲线；可以通过市场上可以对标的新产品项目、靶点对标、临床设计等来估计研发阶段产生的现金流，另外可以通过同类品种销售比较、公司销售团队实力、招标、医保等因素分析上市后的现金流。
2）专利过期或销售达峰后
该阶段需要假设未来新产品专利过期或者销售达峰后的永续增长率，从而计算终值价值。
2018年2月23日，香港联交所发布了有关上市规则中一个新增章节的咨询结论，以便尚未有收益的生物科技公司在香港上市。
