2021年12月10日，港交所公布了《企业管治守则》的咨询总结。本次修订重点为ESG中的“Governance”，目的在于改变董事会思维，提升董事会独立性、多元化。其中重点修订如下：

从港交所对ESG披露要求的发展趋势来看，未来ESG披露框架要求将会更复杂、更指标化，对企业的ESG管治水平将会有更高的要求，ESG报告的重要性和作用逐渐提升。截止于今年6月底，A股上市公司中披露ESG相关报告的企业数从2019年的371家攀升至1,112家，且企业规模越大，披露率越高。通过提高ESG管治水平，推动企业可持续发展，延展企业生命力，提高企业长期价值将成为行业发展的趋势。

对于企业来说，ESG报告对于战略规划与管控有着重要意义，它帮助企业归总存查，保持竞争力；同时，ESG报告是企业信息披露的重要途经，高质量报告有助于引导资本流向。因此，ESG报告不仅能满足监管要求，回应资本市场诉求，也能帮助企业有效实现目标，打造品牌形象。

来源：CIC灼识咨询

如上图所示，ESG报告是联结企业ESG目标与成果的重要桥梁。企业通过收集社会上各方利益相关方，如环境、员工、社会活动、政府、消费者、社区的信息，总结未来重大发展趋势、事项等内容，从而提炼企业ESG战略，制定ESG政策及目标。目标制定后，反馈在企业ESG报告中，在下一财年，通过ESG表现与目标做比对，进行成果检讨、修正的举措。之后，企业可以总结经验，将经验反馈在下一次ESG目标的制定中，帮助企业更好的完成ESG目标，回应投资者期待。

那么，ESG报告应当如何编写呢？作为报告编制者，以满足合规要求、充分向投资者展示ESG投入与成果为出发点，CIC灼识咨询从以下两个方面提供了ESG报告编写的建议：

在遵循港交所报告指引的基础上，参考其他全球性汇报框架、标准或指引，如《全球报告倡议组织标准》（GRI Standards）。

GRI标准是世界上第一个全球性的可持续发展报告标准，为企业披露非财务信息提供了一种通用语言，也是可持续发展信息披露领域的全球最佳实践。据统计，全球规模最大的250家企业中，有至少三分之二采用了GRI报告框架和标准。

充分全面地将评级机构与投资者所关注的绩效指标和相关要求呈现在ESG报告中，从而获取并提升ESG评级。

ESG评级对投资人与资管机构的有重要的参考指导作用，可作为衡量企业ESG成果最为核心的指标之一。它一定程度上弥补了投资者与企业间的信息不对称，帮助投资者理解一家企业难以量化的指标。

企业应根据评级方法梳理各议题，挑选重点议题并制定方案，并与评级机构保持积极联络，确保企业ESG成果被充分抓取。国际上最受到投资者及专家认可的四大评级具体如下：

RobecoSAM Corporate Sustainability Assessment:

SAM企业可持续发展评估体系是目前全球最权威的ESG评级。2020年1月，标普收购RobecoSAM的ESG数据收集和评分部门SAM，标普道琼斯多种ESG指数均基于SAM。被邀请评选的公司涵盖DJSI指数成分股公司，均为上市公司；而其他大型企业，甚至私企，也可主动申请填写问卷，参与评分。SAM通过直接向公司收集精细化的行业特定数据及公开来源数据，令其区分与其他ESG评分。由标普全球直接与公司互动，通过100个问题，向公司收集600-1,000个数据点，被评公司的ESG得分是所有问题得分的加权总和。

CDP Climate, Water & Forest Scores:

CDP在全球广受好评，目前已有超过515名持有106万亿美元资产的投资者要求公司通过CDP披露。截止至2018年，CDP服务及合作超过1,000家中国企业，覆盖样本企业市值约占H股和A股总市值的37%。CDP问卷分为气候变化问卷、水问卷、森林问卷，被邀请填写问卷的企业无论是否回复，均会被CDP进行打分，因此企业应及时查询是否被邀请填写问卷并积极回复。

Sustainalytics' ESG Risk Ratings:

Sustainalytics是全球领先的ESG评级和公司治理产品及服务提供商。2018年富时罗素指数与其建立战略合作关系，共同开发新的富时罗素ESG指数。Sustainalytics旗下评估体系从ESG风险角度出发，根据企业ESG表现进行风险评估。Sustainalytics的记分指标主要由三个计分模块组成，即：企业管理模块、实质性ESG议题模块及企业独特议题模块。三个模块中，实质性的ESG议题模块为核心和评分关键模块，涵盖了企业在环境、社会、管治三个层面中的各类综合指标。Sustainalytics的评分主要为投资者所使用，因此企业应当积极与投资者就Sustainalytics评分事宜保持沟通。

MSCI ESG Ratings:

MSCI在国际上知名度极高，涵盖上市公司广，但来自投资者的评价较低。MSCI评级框架包括环境、社会、治理三个范畴，每个范畴继续向下细分，共分为35个关键议题。MSCI会为每项ESG关键议题设置权重，权重范围被设定在5%-30%之间，最后得分为各议题的加权平均值。MSCI现已建立较为完善的沟通机制，企业可通过邮件与MSCI沟通。MSCI也开通了在线系统更新ESG信息，企业可在MSCI官网上传已公开披露的ESG信息作为指标回应的证据，以争取更加匹配企业ESG表现的MSCI评级。